2024年已接近尾聲,回首這一年,是貨幣政策密集出臺(tái)、降準(zhǔn)降息頻現(xiàn)的一年。從「穩(wěn)健」到「適度寬鬆」,央行堅(jiān)持以穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,明年有望繼續(xù)降息與降準(zhǔn)。
LPR利率持續(xù)下調(diào)
2024年中國(guó)的貨幣政策可分為幾方面來看:
一方面,央行保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。2月、9月兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率共1個(gè)百分點(diǎn),釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約2萬億元,並綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)等工具,開展國(guó)債買賣操作,保持流動(dòng)性合理充裕。促進(jìn)信貸均衡投放,盤活低效存量金融資源,提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。
另一方面,央行推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。1月下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn),7月、9月下調(diào)公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率共0.3個(gè)百分點(diǎn),繼續(xù)推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化,引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)等市場(chǎng)利率下行。
2024年,1年期和5年期以上LPR利率分別下降了35個(gè)基點(diǎn)和60個(gè)基點(diǎn)?;仡櫲辏鳛閭€(gè)人住房貸款和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款定價(jià)參考基準(zhǔn)的5年期以上LPR利率在2月下降25個(gè)基點(diǎn),這一調(diào)整是LPR改革以來的最大下調(diào)幅度。7月,1年期和5年期限LPR雙雙下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。10月,1年期和5年期限LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn),下調(diào)幅度均為2019年新版LPR報(bào)價(jià)改革以來的最高值。
此外,央行引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。出臺(tái)房地產(chǎn)支持政策,降低存量房貸利率,統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例,優(yōu)化保障性住房再貸款;創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利與股票回購(gòu)、增持再貸款,支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。
貨幣政策進(jìn)一步寬鬆
12月9日,中央政治局召開會(huì)議,指出要實(shí)施「適度寬鬆的貨幣政策」;隨後召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,要實(shí)施適度寬鬆的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,適時(shí)降準(zhǔn)降息,保持流動(dòng)性充裕,使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
「明年適度寬鬆的貨幣政策,將在今年支持性立場(chǎng)的基礎(chǔ)上適時(shí)發(fā)力,適度加大總量性和結(jié)構(gòu)性貨幣政策的支持力度,適時(shí)降準(zhǔn)降息,加大貨幣信貸投放力度,加大對(duì)重點(diǎn)戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度?!菇?,央行研究局局長(zhǎng)王信在「2024-2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)」上對(duì)「適度寬鬆」進(jìn)行了解釋。
「這也意味著明年貨幣政策將進(jìn)一步寬鬆,通過降息、降準(zhǔn)等多種方式支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。央行預(yù)計(jì)將繼續(xù)採(cǎi)取支持性貨幣政策?!骨昂i_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受記者採(cǎi)訪時(shí)表示。
中金公司認(rèn)為,接下來政策利率有望下調(diào)30bp-50bp。摩根士丹利預(yù)計(jì),到2025年底,中國(guó)央行降息幅度將達(dá)40bp。瑞銀認(rèn)為,央行可能在2025年降息30bp-40bp,2026年進(jìn)一步降息20bp-30bp。(深圳商報(bào)首席記者 謝惠茜)