近日，以「2025·預(yù)見新機(jī)遇」為主題的方正富邦基金投資策略會(huì)舉辦，策略會(huì)上，方正富邦基金旗下的5位基金經(jīng)理發(fā)表主旨演講，圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、A股投資機(jī)會(huì)等進(jìn)行精彩的觀點(diǎn)分享，共同探索2025年投資新機(jī)遇。
看好消費(fèi)和電子行業(yè)投資機(jī)會(huì)
方正富邦首席投資官、基金經(jīng)理湯戈表示，「明年，我們有望看到財(cái)富效應(yīng)見底回升帶來的消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)，AI升級(jí)+自然換機(jī)周期帶來的消費(fèi)電子投資機(jī)會(huì)和國產(chǎn)替代帶來的半導(dǎo)體顯示的投資機(jī)會(huì)?！?/p>
明年消費(fèi)的上漲有兩方面的影響因素，一方面是資產(chǎn)端看國內(nèi)的房價(jià)，房價(jià)穩(wěn)住了，資產(chǎn)端的財(cái)富效應(yīng)也就穩(wěn)住了；另一方面是負(fù)債端，也就是中美匯率，美國的基準(zhǔn)利率越低，消費(fèi)的負(fù)債端就越有利。明年如果這兩者形成共振，那麼消費(fèi)就非常值得期待。具體來看，看好房價(jià)拐點(diǎn)帶來的白酒板塊的投資機(jī)會(huì)，人民幣走強(qiáng)帶來的港股消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)。
消費(fèi)電子方面，2025年蘋果將推出首款A(yù)I手機(jī)iphone17，所引領(lǐng)的AI浪潮有望帶來消費(fèi)電子行業(yè)新的投資機(jī)會(huì)。智能手機(jī)的換機(jī)周期在3-4年，2021年在「5G升級(jí)+居家辦公+換機(jī)周期」疊加作用下出現(xiàn)一輪換機(jī)潮，而2025年的智能手機(jī)市場(chǎng)同樣有望在「AI升級(jí)+自然換機(jī)周期」催化下迎來新一輪需求高潮，將為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的投資機(jī)會(huì)。
半導(dǎo)體顯示方面，當(dāng)前LCD顯示屏基本形成了以中國大陸為主導(dǎo)的穩(wěn)定競(jìng)爭(zhēng)格局，未來LCD技術(shù)迭代和資本支出放緩，BOE、TCL有望率先達(dá)到LCD產(chǎn)線折舊頂點(diǎn)，改善現(xiàn)金流；同時(shí)，OLED作為新興技術(shù)正從手機(jī)端向IT端加速滲透，中韓企業(yè)引領(lǐng)的8.6代OLED產(chǎn)線建設(shè)方興未艾，有望帶來新一輪資本支出並重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。
重點(diǎn)關(guān)注出海、新科技和性價(jià)比消費(fèi)
方正富邦基金權(quán)益研究部行政負(fù)責(zé)人喬培濤在策略會(huì)上指出，未來重點(diǎn)關(guān)注出海、新科技和性價(jià)比消費(fèi)三大投資方向。
出海方向上，重點(diǎn)可關(guān)注受益於工程師紅利的行業(yè)，電動(dòng)汽車是中國品牌走出去的典型代表，要重點(diǎn)挖掘下一個(gè)品牌出海行業(yè)，以及「一帶一路」帶來的投資機(jī)遇。
新科技方向看，目前有五大新的方向，包括AI、機(jī)器人、無人駕駛、低空經(jīng)濟(jì)和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。其中，AI的硬件投資已經(jīng)到位，未來可以從下游的應(yīng)用端尋找投資機(jī)會(huì)。還有VR領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)不亞於移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)級(jí)別的產(chǎn)業(yè)革命，相關(guān)的投資機(jī)會(huì)同樣不容忽視。此外，在新能源、醫(yī)藥等偏傳統(tǒng)的行業(yè)，也可以關(guān)注新方向、新技術(shù)帶來的投資機(jī)會(huì)。
國內(nèi)消費(fèi)行業(yè)由消費(fèi)升級(jí)逐漸向性價(jià)比消費(fèi)轉(zhuǎn)變，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣正從炫富向平替、從品牌溢價(jià)向?qū)嵒莞淖?。今年來看，從口紅效應(yīng)、穀子經(jīng)濟(jì)等可以看出，新生代消費(fèi)仍有潛力，而且正在從實(shí)物消費(fèi)向精神消費(fèi)轉(zhuǎn)變。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，較為看好醫(yī)藥行業(yè)。該行業(yè)在經(jīng)歷較長時(shí)間的調(diào)整後，其估值、投資性價(jià)比已進(jìn)入相對(duì)合理的區(qū)間。
方正富邦數(shù)量投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理吳昊指出，當(dāng)前傳統(tǒng)市值寬基、行業(yè)/主題指數(shù)ETF跑馬圈地時(shí)代進(jìn)入最後衝刺階段。指數(shù)基金已經(jīng)過了市值選股、加權(quán)跑馬圈地、單品競(jìng)爭(zhēng)的1.0階段，未來還將向指數(shù)創(chuàng)新、策略優(yōu)勢(shì)方向進(jìn)發(fā)。
近年來市場(chǎng)波動(dòng)起伏，結(jié)構(gòu)化行情明顯。吳昊表示，在投資中要具備一定的理性思維，減少不必要的非理性。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者可以通過寬基指數(shù)來跟蹤市場(chǎng)整體表現(xiàn)，通過行業(yè)指數(shù)來追逐市場(chǎng)投資熱點(diǎn)，也就是核心寬基ETF緊跟經(jīng)濟(jì)+行業(yè)主題ETF成長。
債券或具備一定投資價(jià)值
方正富邦固定收益基金投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理區(qū)德成表示，展望2025年債市，從宏觀角度來看，內(nèi)需拉動(dòng)成為主要驅(qū)動(dòng)力。貨幣政策維持穩(wěn)健充裕，財(cái)政政策托底力量加大。從微觀層面出發(fā)，高收益資產(chǎn)缺乏，多頭情緒仍將大部分時(shí)間處於主導(dǎo)。債券淨(jìng)髮行量提升，但需求仍大。化債驅(qū)動(dòng)下信用利差維持低位。政策利率下調(diào)趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，廣譜利率下行仍將持續(xù)，債券具備投資價(jià)值。（深圳商報(bào)記者 詹鈺葉）
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