中國銀行研究院28日發(fā)布中國經(jīng)濟金融展望報告(2025年)，報告預(yù)計2024全年有望實現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟增長目標(biāo)。展望2025年，內(nèi)外部政策變化將是影響中國經(jīng)濟走勢的最大變量。預(yù)計2025年GDP增長亦在5%左右。
增量政策加力顯效助推2024年經(jīng)濟「V」型反轉(zhuǎn)
報告認(rèn)為，2024年，中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)運行，全年呈現(xiàn)「V」字型走勢。受房地產(chǎn)市場深度調(diào)整、內(nèi)需疲弱、社會預(yù)期低迷等因素影響，前三季度中國經(jīng)濟景氣逐季走弱，一、二、三季度經(jīng)濟增速分別為5.3%、4.7%、4.6%。對此，9月份以來，一攬子穩(wěn)經(jīng)濟增量政策加力推出，政策覆蓋面廣、針對性強，諸多領(lǐng)域出現(xiàn)積極變化。供需兩端雙雙回暖，社會預(yù)期和市場信心逐步回暖，經(jīng)濟企穩(wěn)回升動力持續(xù)增強。但當(dāng)前經(jīng)濟回升基礎(chǔ)還不牢固，外需支撐難以抵補內(nèi)需不足，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展難以抵補房地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)拖累，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性、周期性轉(zhuǎn)換過程中的多重陣痛依然明顯。初步預(yù)計，全年有望實現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟增長目標(biāo)。
2025年消費與投資上升 出口增速或放緩
展望2025年，內(nèi)外部政策變化將是影響中國經(jīng)濟走勢的最大變量。報告分析，從內(nèi)部看，一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策的實施以及未來增量政策進(jìn)一步加力的空間，將成為拉動內(nèi)需回升、推進(jìn)風(fēng)險化解、促進(jìn)信心恢復(fù)的重要力量。從外部看，美國大選落定，特朗普上臺後對華關(guān)稅政策調(diào)整或?qū)χ袊隹谠斐捎绊?。在宏觀政策加力顯效的背景下，預(yù)計2025年GDP增長5%左右，在內(nèi)升外降的過程中將呈現(xiàn)五大特徵。一是消費在政策支持下有望實現(xiàn)漸進(jìn)式恢復(fù);二是製造業(yè)和基建投資雙輪驅(qū)動，對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)提高;三是出口擾動增多，對經(jīng)濟增長的支撐作用面臨壓力;四是工業(yè)穩(wěn)中有進(jìn)，新動能抵補作用不斷增強;五是供需矛盾緩解，推動物價回升。
報告綜合預(yù)計，2025年消費增速為4.5%左右，較上年回升0.7個百分點左右;2025年固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)將提高，三大投資有望由2024年的「一快兩慢」轉(zhuǎn)變?yōu)椤竷煽煲宦梗裳u造業(yè)投資單輪驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)檠u造業(yè)和基建投資雙輪驅(qū)動。具體來看，製造業(yè)投資保持「量增質(zhì)升」，基建投資在穩(wěn)經(jīng)濟中發(fā)揮更大作用，房地產(chǎn)投資在政策托舉下降幅收窄。尤其是2025年是「十四五」規(guī)劃最後一年，部分基建領(lǐng)域建設(shè)可能出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，推動相關(guān)基建領(lǐng)域投資較快增長;相較於2024年全球貿(mào)易復(fù)蘇給中國帶來的出口高增長，2025年全球貿(mào)易環(huán)境將迎來拐點，貿(mào)易保護(hù)主義將再次加劇，中國出口增速或?qū)⒎啪彙?/p>
美國「關(guān)稅大棒」將加劇全球貿(mào)易緊張
報告分析，特朗普在美國大選中勝出，或?qū)⒃贀]「關(guān)稅大棒」，提高進(jìn)口商品關(guān)稅，加劇全球貿(mào)易緊張局勢。特朗普政府新一輪貿(mào)易限制政策可能包括，將基準(zhǔn)關(guān)稅普遍提高10%、對中國進(jìn)口商品徵收60%以上關(guān)稅以及逐步停止從中國進(jìn)口所有必需品等，這將使中國對美直接出口，甚至通過「渠道國」間接出口受到阻礙。同時，歐盟、加拿大對中國電動汽車、半導(dǎo)體等產(chǎn)品加徵關(guān)稅影響仍將持續(xù)，並且美國貿(mào)易保護(hù)措施或?qū)⒃俅蜗破鹑蛸Q(mào)易保護(hù)主義浪潮，阻礙全球貿(mào)易恢復(fù)。疊加2024年基數(shù)較高，綜合預(yù)計，2025年中國出口同比增長2.5%左右，較上年回落3個百分點左右。
經(jīng)過測算，如果美國取消中國最惠國待遇，預(yù)計在關(guān)稅正式上調(diào)之後12個月內(nèi)，中國對美出口可能將較2023年水平下降5.5%，但對其他經(jīng)濟體出口會有一定程度增長，從而弱化美國出口下滑影響，預(yù)計將拖累中國整體出口0.5個百分點左右。如果美國將對華進(jìn)口關(guān)稅提高至60%，預(yù)計在關(guān)稅正式上調(diào)後的12個月內(nèi)，中國對美出口可能將較2023年水平下降10%-15%，貿(mào)易轉(zhuǎn)移和替代效應(yīng)將加快，預(yù)計將拖累中國整體出口1-1.5個百分點。
財政政策可考慮突破3%赤字率約束
報告建議，未來，宏觀政策要把短期穩(wěn)增長和中長期促改革緊密結(jié)合起來，積極應(yīng)對外部不確定性，鞏固經(jīng)濟內(nèi)生增長動力。財政政策可以考慮突破3%的赤字率約束，加大對創(chuàng)新、民生等領(lǐng)域支持。金融政策多重發(fā)力，推動經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)向上。房地產(chǎn)政策發(fā)揮存量和增量合力，共同推動市場止跌回穩(wěn)。內(nèi)需政策更加積極，多措並舉促消費、穩(wěn)投資。外貿(mào)政策積極拓展多元化市場，提升外貿(mào)企業(yè)抗衝擊韌性。產(chǎn)業(yè)政策厚植新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展土壤，合理優(yōu)化產(chǎn)能布局。(記者張麗娟)
圖源：新華社
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