11月25日，星期一，農(nóng)曆十月廿五。早盤三大指數(shù)一度出現(xiàn)反彈走勢(shì)，但臨近尾盤明顯有拋盤打壓，三大股指最終皆走出衝高回落走勢(shì)，技術(shù)形態(tài)上短期內(nèi)也形成了空頭排列，預(yù)料未來上漲壓力將會(huì)繼續(xù)加大。行業(yè)板塊個(gè)股方面，旅遊酒店、電池等板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。截至午盤，滬指跌0.36%，報(bào)3255.39點(diǎn)，深成指跌0.44%，報(bào)10392.78點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.55%，報(bào)2163.69點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.95%，報(bào)950.47點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額9299.59億元；總體個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股超2900隻。
機(jī)構(gòu)看盤
中信證券：當(dāng)前市場(chǎng)的定價(jià)主力正處於從個(gè)人投資者向機(jī)構(gòu)投資者切換的階段，機(jī)構(gòu)關(guān)注的房?jī)r(jià)和社融信號(hào)仍需觀察。投資者的心態(tài)比較脆弱，在外部擾動(dòng)下放大了波動(dòng)。當(dāng)前正處於政策空窗期，政策預(yù)期出現(xiàn)紊亂，但是國內(nèi)政策的方向和目標(biāo)明確，12月料將再次凝聚共識(shí)。
華泰證券：11月中旬以來，A股縮量調(diào)整。短期A股仍處於政策難以證偽，業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力小，成交量中樞較9月24日前上移的階段，震盪市底色未變。維持輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，啞鈴型做結(jié)構(gòu)的配置思路：一是低估值、低籌碼且直接受益於增量政策的銀行、建築；二是小盤成長(zhǎng)中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計(jì)算機(jī)。中期視角，繼續(xù)關(guān)注兩個(gè)配置線索：一是內(nèi)需相對(duì)外需改善，主要對(duì)應(yīng)內(nèi)需消費(fèi)品；二是產(chǎn)能周期的供需拐點(diǎn)，主要對(duì)應(yīng)先進(jìn)製造。
中金公司：綜合宏觀環(huán)境變化、指數(shù)走勢(shì)結(jié)構(gòu)、成交分布情況、技術(shù)指標(biāo)表現(xiàn)等，A股當(dāng)前具有一定的宏觀預(yù)期支撐，微觀結(jié)構(gòu)偏中性，成交量能夠?qū)κ袌?chǎng)進(jìn)行一定托底，未來關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情。風(fēng)格輪動(dòng)方面，目前相對(duì)看好後續(xù)大盤成長(zhǎng)風(fēng)格。
國泰君安：展望後市，首先決策層對(duì)於扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與支持資本市場(chǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變，是股市出現(xiàn)行情和底部抬高的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)有機(jī)會(huì)的震盪行情還會(huì)持續(xù)。其次，當(dāng)前股市正在快速計(jì)入中國潛在政策的空間與特朗普關(guān)稅壓力的複雜性，出現(xiàn)了港股和A股的調(diào)整，但這對(duì)股市而言並非壞事，並為跨年反彈奠定了基礎(chǔ)。在12月至特朗普政府上臺(tái)前，預(yù)計(jì)股市有望出現(xiàn)跨年反彈，但股指總體而言仍是震盪行情。從中線來看，維持N字形走勢(shì)判斷，股市系統(tǒng)性行情的出現(xiàn)仍需要看到進(jìn)一步擴(kuò)信用的舉措。
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號(hào)香港商報(bào)大廈
