自2024年9月底政策組合落地後，消費信心持續(xù)復蘇，各細分板塊估值獲得快速修復，然動態(tài)PE仍處歷史底部位置，提升潛力較大。相較A股消費板塊以白酒高端消費為主，港股消費板塊側重即飲軟飲等民生消費，要把握消費板塊估值修復機遇，宜物識具有品牌溢價與優(yōu)勢地位的龍頭標的作首要考慮為佳。
於即飲軟飲賽道，已於10月23日登陸港交所的華潤飲料（2460），是華潤集團在大消費板塊的重要布局。歷經(jīng)40年的發(fā)展，該公司以作為中國飲用純淨水市場第一品牌的「怡寶」品牌為核心，積極布局茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等其他飲料品牌組合，形成並不斷夯實「一超多強」的多品類戰(zhàn)略發(fā)展格局。
立足於由包裝飲用水業(yè)務、飲料業(yè)務構成的二元增長曲線，在未來業(yè)務拓展方面，華潤飲料計劃加快拓展新產(chǎn)品品類，加強研發(fā)投入，在豐富包裝飲用水產(chǎn)品及擴充水種的同時，進一步滲透市場潛力巨大的飲料品類，包括茶飲料、果汁類飲料、碳酸飲料和運動飲料等，以持續(xù)提高產(chǎn)品質(zhì)量，鞏固公司的市場領先地位。
同時，華潤飲料亦計劃進一步發(fā)揮其在傳統(tǒng)渠道的優(yōu)勢，激發(fā)傳統(tǒng)渠道的積極性，提升運營效率，並完善全面銷售網(wǎng)絡，最大限度地覆蓋消費者，加速全渠道擴張。該公司還將擴張自有工廠以優(yōu)化產(chǎn)能，並延伸其在產(chǎn)業(yè)價值鏈中的覆蓋範圍，從而提高生產(chǎn)的穩(wěn)定性及效率，提升規(guī)模經(jīng)濟效益，為增厚盈利提供堅實保障。
走勢上，上市首日，華潤飲料高開高走，最終收報16.68元，較發(fā)行價上升15.03%。雖然近兩個交易日股價隨大市盤整，但整體波動幅度較小，屬於正常市場表現(xiàn)。考慮到其擁有穩(wěn)定的盈利能力和良好的財務狀況，且未來發(fā)展路徑清晰，在市場周期中將會具有較強的抗風險能力，能夠為投資者提供長期穩(wěn)定的回報。
在專項政策指引、宏觀政策配合和成本紅利延續(xù)的多重作用下，中國消費結構升級料持續(xù)推進，隨著消費預期逐步企穩(wěn)，消費板塊基本面將繼續(xù)改善，華潤飲料有望享受龍頭估值溢價，中長期投資價值吸引，可分階段食胡。
華贏東方研究部董事 李慧芬 (本人並沒持有以上股票)
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