在徵求意見五個月後，中介機構(gòu)IPO收費新規(guī)正式發(fā)布。根據(jù)證監(jiān)會1月15日晚間消息，《國務(wù)院關(guān)於規(guī)範中介機構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》公布，並自2025年2月15日起施行。
《規(guī)定》明確：證券公司保薦業(yè)務(wù)、會計師事務(wù)所審計業(yè)務(wù)不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費條件，律師事務(wù)所應(yīng)當根據(jù)國務(wù)院司法行政等部門關(guān)於律師服務(wù)收費的相關(guān)規(guī)定收費。同時，證券公司承銷業(yè)務(wù)不得按照發(fā)行規(guī)模遞增收費比例。此外，地方各級政府不得以上市結(jié)果為條件給予發(fā)行人或中介機構(gòu)獎勵。
這一舉措可謂正本清源之舉，對中國股市的長遠健康發(fā)展構(gòu)成重大利好。
近年來，管理層不斷推出舉措、提高上市公司質(zhì)量，比如促使上市公司完善治理、強化信息披露、加大績差公司退市力度、嚴懲違規(guī)減持等措施。但從管理流程上看，這些都屬於事後監(jiān)管。正如一個水龍頭裏有污水流入，想要淨化池子裏的水是很難的。如果不在準入階段把好關(guān)，那麼事後監(jiān)管工作不僅繁重，即使追責也是在問題發(fā)生之後。只有將事前預(yù)防與事後懲戒結(jié)合起來，才能形成良好的監(jiān)管閉環(huán)。
眾所周知，動機不純、結(jié)果不善。IPO的種種制度設(shè)計都是在設(shè)置「門檻」，為A股市場挑選出好的上市公司。因此，IPO本該「以過程為導(dǎo)向」，讓能夠達到制度設(shè)計要求的公司上市。而在實際操作中，券商為了爭取客戶、企業(yè)為了上市，二者很容易形成「共謀」，將服務(wù)與股票發(fā)行上市結(jié)果掛鈎，「以「結(jié)果為導(dǎo)向」就極大可能誘發(fā)財務(wù)造假等問題。
此外，這份中介機構(gòu)IPO收費新規(guī)還明確，地方各級人民政府不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果為條件，給予發(fā)行人或者中介機構(gòu)獎勵。在現(xiàn)實中，有的地方政府為了產(chǎn)生帶動區(qū)域經(jīng)濟的示範效應(yīng)，通過給予發(fā)行人或者中介機構(gòu)獎勵，來提高當?shù)仄髽I(yè)成功上市的幾率。這同樣會誘導(dǎo)企業(yè)和中介機構(gòu)追求短期利益、導(dǎo)致造假髮生。因此，此類行為同樣應(yīng)該得到嚴格約束。
值得注意的是，1月13日，證監(jiān)會開出今年第1張罰單，該罰單正是針對IPO造假：東吳證券因涉兩家上市公司財務(wù)造假案被重罰，共罰沒1336.44萬元；同時，東吳證券四名保薦代表人均被給予警告，合計被罰款170萬元。
「1號罰單」的落地和新規(guī)的公布，讓公眾看到了管理層從源頭提升上市公司質(zhì)量的決心與力度。嚴把準入關(guān)，讓上市的都是好公司，將壓實中介機構(gòu)「看門人」責任，還將增強投資者的信心，推動資本市場的良性長遠發(fā)展。
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