9月24日，人民銀行宣布將下調(diào)7天期逆回購利率0.2個百分點，下調(diào)存量房貸利率及房貸首付比例、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點、創(chuàng)設(shè)新貨幣政策工具支持股票市場發(fā)展等一系列重大舉措。中國銀行研究院研究員梁斯認為，政策措施力度較大，對市場預(yù)期改善具有較強促進作用。
政策利率將引導(dǎo)利率體系整體下移
梁斯表示，7天期逆回購利率是政策利率，是利息體系中樞。其下調(diào)意味著後續(xù)LPR有望同步下調(diào)，與LPR掛鈎的信貸利率也將同步下行，企業(yè)融資成本和居民購房負擔(dān)將進一步降低。加之存量房貸利率及首付比例下調(diào)等政策持續(xù)顯效，有助於緩解居民債務(wù)償付壓力、提振居民購房需求，促進房地產(chǎn)市場盡快回暖。
新貨幣政策工具推出將助力股票市場企穩(wěn)
梁斯認為，推出支持股票市場發(fā)展的政策工具，有助於促進股票市場企穩(wěn)並實現(xiàn)良性發(fā)展，二級市場平穩(wěn)運行有利於一級市場合理定價，從而提升企業(yè)上市融資意願。而與其相關(guān)的股票、基金等產(chǎn)品表現(xiàn)有望迎來改善，這會增加居民財產(chǎn)性收入，提升居民消費意願。
降準(zhǔn)將從資產(chǎn)負債同步入手 提升金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟能力
「降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點將釋放1萬億元流動性，下調(diào)幅度及釋放資金規(guī)模均為近年新高」。梁斯分析，從資產(chǎn)端看，存款準(zhǔn)備金率大幅下調(diào)有助於提升金融機構(gòu)信貸投放能力，在確保融資總量穩(wěn)步增長的同時更好助力經(jīng)濟重點領(lǐng)域及薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，滿足實體經(jīng)濟資金需求。從負債端看，存款準(zhǔn)備金凍結(jié)的流動性會提高銀行的經(jīng)營成本（銀行需要通過借入資金滿足自身經(jīng)營需要）。降準(zhǔn)釋放了1萬億元無到期期限、無成本，且不需償還的流動性，在降低銀行資金成本同時也降低了對銀行信貸擴張的監(jiān)管要求，從而進一步提升了其信貸投放，特別是中長期信貸投放能力。而負債成本下行也會相應(yīng)抵補收益率下降帶來的影響，穩(wěn)定淨(jìng)息差收窄壓力，維護金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。
今年以來，中國經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。但三季度以來，受市場預(yù)期疲弱、房地產(chǎn)市場尚未企穩(wěn)及極端天氣等因素影響，經(jīng)濟景氣度有所下降，製造業(yè)PMI已連續(xù)四個月低於榮枯線。梁斯表示，當(dāng)前，中國經(jīng)濟仍處於新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，新動能、新產(chǎn)業(yè)、新模式在加速形成，但對產(chǎn)業(yè)的拉動效果尚無法完全彌補房地產(chǎn)業(yè)下行帶來的缺口，經(jīng)濟仍處於轉(zhuǎn)型陣痛期，經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)有待進一步夯實。這需要進一步採取措施提振市場預(yù)期，改善有效需求，推動經(jīng)濟景氣度穩(wěn)步回升。在這樣的背景下，作為宏觀調(diào)控的支柱政策，貨幣政策需要進一步發(fā)力，在引導(dǎo)預(yù)期、改善需求等方面持續(xù)作為，為實體經(jīng)濟提供多角度、全方位的金融支持。（記者張麗娟）
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