美國開啟減息周期，對全球資本市場影響重大。9月20日，恒生指數(shù)上漲1.36%，連續(xù)第六個交易日上漲。不少投行及券商認(rèn)為，港股在歷史上是美聯(lián)儲降息周期的受益者，降息後港股市場回報率相對較高。展望港股後市，短線而言市場看法分歧，中長線則普遍看高一線。
截至9月20日收盤，香港恒生指數(shù)漲245.41點，漲幅1.36%，報18258.57點，主板全天成交1768.02億港元。 中通社
港股估值偏低勢受惠
恒生指數(shù)期貨收報18199點，跌84點，低水60點。對於恒指中長線走勢，綜合券商意見，美國減息，環(huán)球資金將會尋求更高收益的市場，港股因估值偏低勢必受惠，其中互聯(lián)網(wǎng)、消費電子、黃金及高股息等板塊有望受益。
連日來，不少個股紛紛反彈，長和（001）升至44元，創(chuàng)10日新高；中電（002）升至71.4元，創(chuàng)52周新高；阿里巴巴（9988）升至87.2元，創(chuàng)52周新高。投資者賺得盆滿鉢滿，顯然是個「好兆頭」。
中國銀河證券展望稱，今年上半年，恒生科技指數(shù)營業(yè)收入累計同比增長8.93%，延續(xù)改善態(tài)勢；歸母淨(jìng)利潤累計同比自2022年以來已過拐點，整體呈現(xiàn)回暖跡象，大幅增長100.45%，降本增效成果顯著。且相較於港股市場整體，以恒生科技指數(shù)為代表的科技板塊業(yè)績顯著佔優(yōu)。估值方面，恒生科技指數(shù)市盈率估值位於2020年以來低位水平，後續(xù)估值上漲空間較大。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費電子兩大方向。其中，互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望受益於利潤端增長與低估值優(yōu)勢，其回購和分紅力度也在不斷加大。
中金公司的研究觀點認(rèn)為，相比A股，港股由於港元掛鈎美元的聯(lián)繫匯率制度，使得美聯(lián)儲貨幣政策傳導(dǎo)更為直接。這將直接降低香港本地的融資成本，改善港元流動性環(huán)境，進(jìn)而直接影響與之相關(guān)的香港本地地產(chǎn)行業(yè)以及分紅類資產(chǎn)。
獨立股評人黃偉豪則認(rèn)為，美國減息因素已反映，恒指難以受惠減息進(jìn)一步炒起，預(yù)計恒指將在17000點至18000點區(qū)間上落。他指出，大市能否進(jìn)一步突破還看大市成交表現(xiàn)，始終乾升對大市作用不大。
高股息板塊行情有望再提振
華泰證券指出，美聯(lián)儲降息有助於打開內(nèi)地貨幣政策放鬆的空間，貼現(xiàn)率下行和政策預(yù)期上行或有利於港股行情演繹。配置方面，製藥板塊有望因創(chuàng)新藥出海和降本增效迎來底部拐點。
保銀投資總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威認(rèn)為，美國降息會導(dǎo)致美元貶值，以及其他貨幣升值，人民幣因而走強(qiáng)，這也對港股走勢有一定幫助。
此前備受投資者青睞的高股息，在降息的背景下，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為無須擔(dān)憂，仍然值得持續(xù)跟蹤。
中國銀河研報提到，由於AH股溢價的存在，港股的股息率相對A股具備較大優(yōu)勢。年初以來，一系列旨在改善跨境互聯(lián)互通機(jī)制並推動內(nèi)地與香港兩地資本市場共同發(fā)展的政策相繼實施，疊加港股通紅利稅減免預(yù)期下，港股高股息板塊行情有望進(jìn)一步提振。
該機(jī)構(gòu)還表示，央企是港股市場中高股息的典型代表。結(jié)合央企高股息率、穩(wěn)定的盈利能力和低估值特性，在新一輪央國企改革背景下，港股市場的央企配置價值有望抬升。
金價再創(chuàng)歷史新高 投行指高處未算高
美聯(lián)儲開啟減息周期後，國際金價屢創(chuàng)新高。最新現(xiàn)貨金升逾1%，升至每盎司2622美元水平，再創(chuàng)歷史高位。紐約12月期金高見每盎司2651美元的歷史新高，收報31.6美元至每盎司2646.2美元。
多因素支持金價攀升
黃金市場瀰漫著一片樂觀氣氛，一眾投行紛紛看好金價高處未算高。瑞銀在一份報告中表示：「我們認(rèn)為這輪升浪還將繼續(xù)，目標(biāo)價是到明年年中達(dá)到每盎司2700美元。除了近期的風(fēng)險驅(qū)動因素外，預(yù)期未來幾個月黃金ETF需求將加速增加?！?/p>
WisdomTree大宗商品策略師沙赫更預(yù)測，在地緣政治風(fēng)險和為經(jīng)濟(jì)放緩進(jìn)行避險的帶動下，金價一年內(nèi)可能上衝3000美元。
花旗銀行投資策略及資產(chǎn)配置部認(rèn)為，未來6至12個月金價有望上衝3000美元。理由包括實金需求強(qiáng)勁和央行增購黃金，還有美國就業(yè)市場疲弱，美聯(lián)儲剛開始減息周期，均是支持金價新一輪升浪的因素。
歐洲太平洋資產(chǎn)管理公司首席市場策略師Peter Schiff則更為樂觀：「金價破萬美元不是夢，賀錦麗若入主白宮，美國政府的債務(wù)將幾何級倍增，若每年債務(wù)以4萬億或5萬億美元增長，在賀錦麗的首屆任期內(nèi)，國家債務(wù)總額很容易將會達(dá)到50萬億美元（折合約390萬億港元）；政府為減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，可能會債務(wù)違約，或任由通脹向上。」
黃金ETF需求勢必增加
中銀香港個人金融產(chǎn)品財富策略及分析處主管張詩琪分析稱，在加息周期金價已大升，主要受惠央行買金；如今進(jìn)入減息周期更利好，相信黃金升浪未完。
Allegiance Gold運營長艾波卡利恩表示：「如果把地緣政治風(fēng)險與當(dāng)前的美國財政赤字結(jié)合起來看，再加上低收益環(huán)境和美元走軟，所有這些因素的結(jié)合就是推動黃金大漲的原因?！?/p>
凱基亞洲投資策略部助理副總裁譚美琪提醒稱，如果投資者不願承受個別企業(yè)的風(fēng)險，只想單純地受惠潛在的金價升幅，可考慮透過SPDR黃金ETF（2840）部署，該ETF跟隨倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）黃金價格變動，走勢上與金價走勢同步。
華泰證券研報亦認(rèn)為，降息後美國經(jīng)濟(jì)走勢、美國大選將是驅(qū)動金價進(jìn)一步上行的重要因素，基於美國「寬財政」+「高通脹」結(jié)構(gòu)下的降息背景，金價長期或仍具上行空間。
美歐股市周五漲勢暫歇
綜合消息，9月20日，美股三大股指收盤漲跌不一，僅道指驚險收漲至新高，標(biāo)普尾盤短暫轉(zhuǎn)漲，小盤股指跌1.1%止步七連漲，工業(yè)、材料和科技板塊表現(xiàn)落後。
其中，標(biāo)普500指數(shù)收跌11.09點，跌幅0.19%，報5702.55點。與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的道指收漲38.17點，漲幅0.09%，報42063.36點。科技股居多的納指收跌65.66點，跌幅0.36%，報17948.32點。而對經(jīng)濟(jì)周期更敏感的羅素2000指數(shù)收跌1.1%。
全周統(tǒng)計，道指累漲1.6%，納指累漲1.5%，小盤股累漲2.1%，芯片指數(shù)漲0.4%。中概指數(shù)周五跌0.6%，但全周漲3.9%、顯著跑贏美股大盤。歐股漲勢同樣暫歇，泛歐Stoxx 600指數(shù)收跌1.42%，報514.26點，全周累計下跌0.33%。梅賽德斯-奔馳歐股領(lǐng)跌，盤中一度跌逾8%，下調(diào)2024年業(yè)績指引。諾和諾德歐股收跌5.37%。英國股指收跌1.19%，全周累跌0.52%；德國股指收跌1.49%，全周累計上漲0.11%；法國股指收跌1.51%，全周累漲0.47%；意大利股指收跌0.83%，全周累漲0.58%；西班牙股指收跌0.21%，全周累漲1.85%；荷蘭股指收跌1.20%，全周累跌0.23%。
美元全周下跌 油價連漲兩周
綜合消息，衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY全周累跌約0.4%，9月18日美聯(lián)儲宣布降息50個基點後跌至100.215點，隨後在19日反彈至101.474點。彭博美元指數(shù)漲0.14%，報1223.93點，全周累跌0.18%。
離岸人民幣三連漲，20日盤中漲超321點突破7.04元創(chuàng)16個月新高，尾盤漲295點，報7.0421元，最近三個交易日漲691點或0.97%，本周累漲586點或0.82%。
值得一提的是，自6月底以來，泰銖持續(xù)升值，泰銖兌美元匯率上漲10%，創(chuàng)下了1997年金融危機(jī)以來的最大漲幅。同時，泰銖對人民幣也是大幅升值，從最低的5.09左右，升到最新的4.66，大幅升值逾8%。
此外，油價周五收跌，但美聯(lián)儲降息、颶風(fēng)「弗朗辛」和中東緊張局勢升級造成的供應(yīng)中斷擔(dān)憂，加之上周美油庫存降至一年來最低，均支撐油價連漲兩周，美油全周漲近4.8%，創(chuàng)2023年10月份以來最佳單周表現(xiàn)。而布倫特11月原油期貨周五收跌0.39美元，跌幅約0.52%，報74.49美元/桶；全周累計上漲4.02%。（記者蘇尚）
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