8月19日,美的置業(yè)(3990.HK)召開(kāi)2024半年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì),公布今年上半年業(yè)績(jī)。上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,美的置業(yè)實(shí)現(xiàn)合同銷售總額202億元,公司營(yíng)業(yè)收入251億元,淨(jìng)利潤(rùn)為5.96億元,保持正向盈利。公司管理層表示,積極探索房地產(chǎn)發(fā)展新模式,是企業(yè)尋求發(fā)展新空間的必然選擇。
基本盤(pán)穩(wěn)健 償債壓力較小
在內(nèi)地地產(chǎn)行業(yè)仍處理調(diào)整期背景下,上半年,美的置業(yè)淨(jìng)負(fù)債率為50.1%,現(xiàn)金短債比1.26,剔除預(yù)收後的資產(chǎn)負(fù)債率為67.8%,穩(wěn)步維持綠檔水平。
截至報(bào)告期末,美的置業(yè)一年內(nèi)到期有息負(fù)債人民幣90.8億元,月均還債僅人民幣7.6億元。報(bào)告期內(nèi),現(xiàn)金總量135億元,償債壓力較小。
公司管理層表示,憑藉穩(wěn)健基本面、財(cái)務(wù)審慎的優(yōu)勢(shì),美的置業(yè)主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)及保障充足的流動(dòng)性,保持低槓桿、安全性,並有序布局償債計(jì)劃。
得益於優(yōu)良的企業(yè)資質(zhì)和高信用價(jià)值,美的置業(yè)獲資本市場(chǎng)青睞,贏得了眾多主流機(jī)構(gòu)在資源賦能和信用價(jià)值上給予的堅(jiān)定認(rèn)可和強(qiáng)大支持。2024年半年度累計(jì)發(fā)行三期共計(jì)41.4億元中期票據(jù),融資渠道保持通暢。同時(shí),公司加權(quán)融資成本較上期下降15BP至4.54%,具備持續(xù)低成本融資能力。
股權(quán)重組:現(xiàn)金替代每股5.9港元,市盈率20.82倍
為探尋新的發(fā)展空間和經(jīng)營(yíng)模式,股權(quán)重組備受關(guān)注,美的置業(yè)管理層表示,為減少負(fù)債及與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的重資產(chǎn)屬性相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn),在控股股東的大力支持下,集團(tuán)擬將全資持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)線從上市公司重組至控股股東,重組交易方案採(cǎi)用實(shí)物方式分派?;丁渡鲜幸?guī)則》標(biāo)準(zhǔn),特別股東大會(huì)將於9月2日召開(kāi)。
管理層強(qiáng)調(diào),公司此舉是為降低債務(wù)水平及信用風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)模式重心轉(zhuǎn)移至輕資產(chǎn)屬性並保留集團(tuán)價(jià)值重估,未來(lái)將構(gòu)建圍繞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)全價(jià)值鏈的低槓桿、輕資產(chǎn)的綜合實(shí)力,持續(xù)探索房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
美的置業(yè)擬將房開(kāi)業(yè)務(wù)重組到附屬公司(「私人公司」),後將私人公司股權(quán)以實(shí)物形式向全體股東進(jìn)行分派,同時(shí)提供現(xiàn)金替代方案即每股5.9港元,現(xiàn)金替代的市盈率為20.82倍,遠(yuǎn)高於市場(chǎng)可比公司,且較6月23日公告前最後交易日收市價(jià)每股3.75港元溢價(jià)57.3%。
經(jīng)重組後,美的置業(yè)將無(wú)需背負(fù)大額債務(wù),依托涵蓋物業(yè)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、規(guī)劃建造、銷售等的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資產(chǎn)的全鏈條開(kāi)發(fā)管理能力。
聚焦輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式
未來(lái),美的置業(yè)將構(gòu)建「開(kāi)發(fā)代建+物管服務(wù)+資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)+房地產(chǎn)科技」的業(yè)務(wù)模式,業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)並未發(fā)生改變,且將更聚焦於民生實(shí)業(yè),以低槓桿、輕資產(chǎn)的方式繼續(xù)深耕房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)全價(jià)值鏈,積極探索房地產(chǎn)新模式,為社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。
物管服務(wù)方面,美的置業(yè)紮實(shí)住宅基本盤(pán),錨定住宅服務(wù)、產(chǎn)業(yè)園服務(wù)、醫(yī)院服務(wù)三大核心業(yè)態(tài),並孵化增值賽道。2024年上半年,美置服務(wù)服務(wù)合約面積9218萬(wàn)平方米,第三方業(yè)務(wù)佔(zhàn)比達(dá)20%。報(bào)告期內(nèi),非住宅業(yè)態(tài)合約面積約1100萬(wàn)㎡,合約收入約3.2億。物管業(yè)態(tài)從住宅業(yè)務(wù)延伸至產(chǎn)業(yè)園區(qū)、醫(yī)療康養(yǎng)等領(lǐng)域。
美的置業(yè)布局睿住發(fā)展作為持續(xù)培育的房地產(chǎn)科技賽道。報(bào)告期內(nèi),睿住發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6億元,簽約金額6億元,第三方佔(zhàn)比達(dá)100%。睿住發(fā)展預(yù)見(jiàn)性地調(diào)整產(chǎn)品及市場(chǎng)策略,積極布局港澳及海外發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng),圍繞調(diào)結(jié)構(gòu)、拓市場(chǎng)、建能力、促融合推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,形成數(shù)字化、綠色建築工業(yè)化的高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展模式。