當(dāng)?shù)貢r間6月30日晚上，法國第一輪投票結(jié)束。首輪投票結(jié)果顯示，極右翼政黨國民聯(lián)盟憑藉33%的支持率獲得第一。左翼聯(lián)盟獲得28.5%的選票，排名第二；法國總統(tǒng)馬克龍所在的執(zhí)政黨復(fù)興黨及中間派聯(lián)盟獲得22%的選票，位居第三。但由於國民聯(lián)盟的領(lǐng)先優(yōu)勢不及此前民調(diào)所顯示，此前遭受重創(chuàng)的法國股債匯市在7月1日同時反彈。
「反極右」陣營結(jié)盟
據(jù)CNBC報道，自馬克龍宣布提前選舉以來，法國金融市場一直處於動蕩狀態(tài)。法國股市市值已蒸發(fā)近2000億美元，CAC 40指數(shù)更創(chuàng)1月以來新低。債市方面，法國主權(quán)債遭遇歐債危機以來最嚴(yán)重的拋售，10年期法債收益率上升至去年11月以來的最高水平，與德國國債的息差盤中一度擴大至86個基點，創(chuàng)2012年以來新高。貨幣市場波動加劇，外匯交易員以15個月以來最快速度買入衍生產(chǎn)品以對沖歐元下跌風(fēng)險。
不過，由於國民聯(lián)盟首輪投票中的優(yōu)勢並未如此前民調(diào)顯示的那麼大，歐股、歐元、歐債均出現(xiàn)反彈。
法國CAC 40指數(shù)7月1日一開市便大升2.01%。歐元一度上漲0.43%，至近兩周新高1.0758美元。不過，歐元對美元自馬克龍6月9日宣布提前大選以來仍累計下跌約0.8%。法國10年期國債收益率上升4個基點至3.33%，為去年11月以來的最高水平。
據(jù)路透社報道，澳洲聯(lián)邦銀行外匯策略師表示，國民聯(lián)盟的表現(xiàn)實際上比預(yù)期的要差一些，受此影響，歐元短期內(nèi)仍然上漲。
據(jù)彭博報道，投行里貝魯姆資本銀行戰(zhàn)略、會計和可持續(xù)發(fā)展主管卡里蒙特預(yù)計，隨著各方結(jié)成聯(lián)盟，以減少國民聯(lián)盟的優(yōu)勢，歐元將在本周走強。如果最終各方能阻止勒龐領(lǐng)導(dǎo)的國民聯(lián)盟在關(guān)鍵的第二輪選舉中獲得多數(shù)席位，法國將得到一個更加中間派的政府，這將利好歐元，並令法德國債息差將收窄。
荷蘭銀行德外匯研究主管特納表示，國民聯(lián)盟計劃削減的70億歐元稅收，仍只能通過削減法國對歐盟預(yù)算的貢獻(xiàn)部分來籌集，因此歐元將繼續(xù)存在看跌動能。
投資者擔(dān)心陷入債務(wù)危機
由於首輪投票中無人得票過半，三方得票率不低於12.5%的候選人均將繼續(xù)進(jìn)入7月7日第二輪投票，得票最高者當(dāng)選。市場預(yù)計，更有可能的結(jié)果是國民聯(lián)盟獲勝，但最終未能獲得至少289個席位的絕對多數(shù)，導(dǎo)致國民議會高度分裂，令選舉後將出現(xiàn)一段政治和經(jīng)濟不確定時期或政治僵局。
許多分析師擔(dān)心，屆時法國會出現(xiàn)債務(wù)危機，因為不論是極右翼還是左翼獲勝，都將放大法國未來實施擴張性財政政策，進(jìn)一步推高法國龐大財政赤字的風(fēng)險。5月底，標(biāo)普全球評級下調(diào)了法國的信用評級，IMF預(yù)計未來幾年法國赤字將遠(yuǎn)高於歐盟佔GDP 3%的限制。
富蘭克林鄧普頓基金集團(tuán)的歐洲固收主管詹恩表示，法國赤字已經(jīng)超過歐盟規(guī)定的限制，而極右翼或左翼勢力的強勢表現(xiàn)，預(yù)示著法國進(jìn)一步放鬆財政政策的可能性。因此，投資者最擔(dān)心的是法國陷入債務(wù)危機。
股市波動性將加劇
貝倫貝格銀行首席經(jīng)濟學(xué)家史密丁警告，一旦法國政治和經(jīng)濟陷入僵局，可能會使法國的長期增長率下降，與德債的息差繼續(xù)走闊，令其全球聲譽更差。同時，極右翼或左翼聯(lián)盟主導(dǎo)的政府都可能引發(fā)更戲劇性的結(jié)果。任何一方的揮霍無度的議程，包括降低退休年齡和削減所得稅等，都可能導(dǎo)致金融危機。
國民聯(lián)盟近期已放棄了一些極端措施，宣稱會實施合理的支出計劃，令赤字達(dá)到歐盟3%的限制。不過，投行傑富瑞歐洲首席金融經(jīng)濟學(xué)家?guī)飕敱硎?，目前法國的赤字佔GDP比重為5.5%，債務(wù)佔GDP的比重為110%。這意味著不論誰獲勝，未來三年都很難令法國赤字下降，這是法國目前面臨的最大問題。同樣的情況也可能適用於其他政策領(lǐng)域，不論哪個政黨的關(guān)鍵計劃都很難贏得議會支持，這將導(dǎo)致政治癱瘓。
花旗全球股票戰(zhàn)略主管曼瑟表示，市場目前對選舉出現(xiàn)良性結(jié)果過於樂觀，但出現(xiàn)僵局或極端情況的可能性更高，這可能導(dǎo)致法國股市估值下跌5%至20%。此外，法國股市在選舉前後往往比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體股市更具波動性，因此預(yù)計法國股市波動性將加劇。圖源：路透社
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