美國(guó)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹降溫，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍緊張，令美聯(lián)儲(chǔ)目前仍未能確定年內(nèi)首次減息的日子。相反，市場(chǎng)已押注歐洲央行可能最快於6月開(kāi)始減息。至於紐西蘭央行，於5月舉行的議息會(huì)議中維持利率不變，但表達(dá)了偏鷹派的貨幣政策立場(chǎng)，這將如何影響紐元的短期走勢(shì)呢?
紐西蘭央行於5月的議息會(huì)議中，一如預(yù)期維持隔夜拆款利率(OCR)於5.5%峰值不變，亦同時(shí)表示可能最快要到明年才降息。紐央行總裁奧爾(Adrian Orr)還稱，會(huì)議上更曾討論加息問(wèn)題。這些偏鷹派的言論令市場(chǎng)措手不及，雖然市場(chǎng)認(rèn)為該行短期加息的機(jī)會(huì)不高，但預(yù)期減息的時(shí)間或會(huì)推遲，帶動(dòng)紐元同日最高升至0.6152水平。
奧爾的鷹派基調(diào)令市場(chǎng)預(yù)期紐西蘭會(huì)維持目前屬於15年高位的利率峰值更長(zhǎng)時(shí)間，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)今年較後時(shí)候才會(huì)放寬貨幣政策押注的信心。奧爾亦曾多次表示當(dāng)?shù)氐耐浡嗜匀缓芨?，緊縮貨幣政策或須維持更長(zhǎng)時(shí)間，才能令通脹率回落至1%至3%的目標(biāo)區(qū)間。當(dāng)?shù)匚飪r(jià)在2022年第2季開(kāi)始從7.35%持續(xù)回落，至今年第1季的通脹率為4%，這通脹水平除了仍然高於紐央行的目標(biāo)區(qū)間水平之外，與其他主要經(jīng)濟(jì)體比較也屬較高水平。因此，受制於通脹仍然高企，預(yù)期紐央行將在今年較後時(shí)間才會(huì)減息。利率期貨價(jià)格反映，紐央行於11月始開(kāi)始減息的機(jī)會(huì)較大，故息差優(yōu)勢(shì)將有利紐元的短線表現(xiàn)。
紐央行仍正與居高不下的通脹作鬥爭(zhēng)，限制了該行在短期開(kāi)始減息的空間。紐西蘭目前5.5%的利率較其他國(guó)家的利率為高，加上若該行最終成為減息的後行者，將有效地令紐元在環(huán)球減息周期的前段時(shí)間保持一定的息差優(yōu)勢(shì)。總括而言，從息差優(yōu)勢(shì)的角度下，可預(yù)視紐元短期的走勢(shì)將較其他貨幣優(yōu)勝。
東亞銀行財(cái)富管理處高級(jí)投資策略師 黃燕娥
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