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　香港商報(bào)評(píng)論員 李明生

　美國(guó)新公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度遜於預(yù)期，首季GDP年率化僅增1.6%，不單較上季的3.4%放緩一半有多，亦創(chuàng)下疫情以來最低升幅。近期迭創(chuàng)新高的道指，應(yīng)聲下挫最多近650點(diǎn)，足以反映市場(chǎng)有多震撼。CPI居高難下、GDP又見失速，滯脹風(fēng)險(xiǎn)再惹關(guān)注；美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入泥濘，美息走向亦更加難以預(yù)測(cè)。

　所謂滯脹，簡(jiǎn)單講就是物價(jià)不斷漲，經(jīng)濟(jì)卻停滯。1.6%的GDP升幅雖算不上停滯，但較諸同期核心個(gè)人消費(fèi)開支價(jià)格高達(dá)3.7%，無疑存在相當(dāng)差距。美國(guó)人購(gòu)買力遭受蠶食，不滿油然而生；美國(guó)大選前許多民調(diào)追訪人們最關(guān)心議題，答案均不約而同地指向高通脹。最近「消費(fèi)降級(jí)」之謂甚囂塵上，但在美國(guó)的體現(xiàn)，則是以折扣廉價(jià)青睞的連鎖店，都傳出大規(guī)模關(guān)門及破產(chǎn)的新聞。

　滯脹令美國(guó)陷於困境，亦令息口決策陷入兩難：要刺激經(jīng)濟(jì)，理應(yīng)減息，惟通脹高企，卻宜加息。今年初，有鑒通脹拾級(jí)而下，市場(chǎng)一度認(rèn)為通脹已被成功降服，美聯(lián)儲(chǔ)也曾預(yù)測(cè)年內(nèi)可能減息6次左右；不過，隨著通脹停止下跌甚至回升，最新市場(chǎng)已料全年減息一次的機(jī)率少於一半。市場(chǎng)氣氛短時(shí)間內(nèi)大起大落，這不是世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國(guó)該有的樣子。

　以上狀況，不全是貨幣政策或周期性問題，而是各種因素疊加促成的結(jié)構(gòu)性危機(jī)，新產(chǎn)業(yè)政策恐怕就是其中之一。有分析指美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)向好、內(nèi)需依然強(qiáng)勁，所以即使個(gè)人消費(fèi)開支增長(zhǎng)略為放慢，但仍貢獻(xiàn)了期內(nèi)GDP增長(zhǎng)的1.68個(gè)百分點(diǎn)；反之，貿(mào)易方面的貢獻(xiàn)則為負(fù)數(shù)，尤其是出口就拉低了箇中的0.86個(gè)百分點(diǎn)，所以扣除出口計(jì)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)向好雲(yún)雲(yún)。其實(shí)，就業(yè)好、貿(mào)易差，連同通脹高、增長(zhǎng)慢，如此窘境正是美國(guó)新產(chǎn)業(yè)政策影響逐漸浮現(xiàn)的結(jié)果。

　IMF今年初發(fā)表了一份《產(chǎn)業(yè)政策回潮》的工作文件，就點(diǎn)出相關(guān)措施如何不利貿(mào)易；自去年起，統(tǒng)計(jì)指美國(guó)所引入的產(chǎn)業(yè)政策冠絕全球，共涉超過600項(xiàng)，單計(jì)過去一周就有兩大動(dòng)作出臺(tái)，分別是簽署了TikTok的「不賣即禁」法案，及向美光科技提供逾60億美元補(bǔ)助協(xié)助興建半導(dǎo)體廠。凡此種種的「美國(guó)優(yōu)先」、「買美國(guó)貨」、「重返美國(guó)」等政策方向，短期內(nèi)及表面上確然有利就業(yè)市場(chǎng)，但在保護(hù)主義下，歸根究底不單會(huì)推高本地物價(jià)，還會(huì)損及自身競(jìng)爭(zhēng)力，繼而令經(jīng)濟(jì)發(fā)展每下愈況。

　國(guó)家主席習(xí)近平昨日會(huì)見訪華的美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯，重申大國(guó)要有大國(guó)的樣子，要有大國(guó)的胸懷和擔(dān)當(dāng)，中美兩國(guó)應(yīng)該為此作出表率，為世界和平承擔(dān)責(zé)任，為各國(guó)發(fā)展創(chuàng)造機(jī)會(huì)，為全球提供公共產(chǎn)品，為世界團(tuán)結(jié)發(fā)揮積極作用。打壓中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，並不會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)走上坦途，逆全球化最終只會(huì)損人損己，美國(guó)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)敲響警號(hào)，閉關(guān)鎖國(guó)、小院高牆之餘，更莫說亂扣別人帽子，炒作所謂「產(chǎn)能過?！沟饶缚?，自信開放、繁榮發(fā)展的美國(guó)從何說起？

　美息走向擾攘多時(shí)，市場(chǎng)人士難免興味大減，其實(shí)減息也好、加息也罷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要走出泥淖，離不開美方正視自身問題，離不開中美正向合作。