公募費(fèi)率改革第二步靴子落地。證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，自7月1日起正式實(shí)施。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，新規(guī)對中小型券商研究所產(chǎn)生衝擊，將促使行業(yè)進(jìn)一步洗牌，未來行業(yè)集中度將提升。
交易傭金是指券商研究所作為賣方提供投研服務(wù)，而公募等買方機(jī)構(gòu)在享受服務(wù)後給券商打分進(jìn)行派點(diǎn)結(jié)算，即所謂傭金，公募分倉傭金是券商研究所重要的收入來源。
《規(guī)定》指出，合理調(diào)降公募基金的證券交易傭金費(fèi)率，其中被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品不得通過證券交易傭金支付研究服務(wù)、流動(dòng)性服務(wù)等費(fèi)用，且股票交易傭金費(fèi)率原則上不得超過市場平均股票交易傭金費(fèi)率水平;其他類型基金產(chǎn)品通過證券交易傭金支付研究服務(wù)費(fèi)用的，股票交易傭金費(fèi)率原則上不超過市場平均股票交易傭金費(fèi)率水平的兩倍。
《規(guī)定》指出，對權(quán)益類基金管理規(guī)模不足10億元的管理人，維持傭金分配比例上限30%;對權(quán)益類基金管理規(guī)模超過10億元的管理人，將傭金分配比例上限由30%調(diào)降至15%。
根據(jù)當(dāng)前數(shù)據(jù)測算，新規(guī)實(shí)施後，公募基金年度股票交易傭金總額降幅將近四成，以2023年靜態(tài)數(shù)據(jù)測算，2024年下半年和2025年將為投資者節(jié)省32億元、64億元。
據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年共有95家券商獲得公募分倉傭金，傭金收入為164.66億元，同比下降近10%。在眾多券商中，有81家的總傭金收入超過1000萬元，其中38家更是突破了億元大關(guān)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年公募基金分倉傭金占上市券商淨(jìng)營收比例大多數(shù)不超過5%，因此傭金調(diào)降對券商整體營收影響較小。
如何看待此次公募股票交易傭金費(fèi)率調(diào)降對券商研究所的影響?
「這對於中小型券商研究所會(huì)產(chǎn)生一定的衝擊，」東部一家券商研究所研究員表示，「畢竟研究所之前的大部分收入來自機(jī)構(gòu)的分傭，而其中公募的傭金是一大塊收入?？傮w來看，未來券商研究所的行業(yè)集中度將提升，中小型券商研究所面臨一定的生存壓力?！?/p>
中金公司認(rèn)為，《規(guī)定》有助於推動(dòng)券商進(jìn)一步加強(qiáng)證券交易、研究等服務(wù)能力建設(shè)，專注提升研究深度和服務(wù)質(zhì)量，以更好的專業(yè)服務(wù)獲取客戶的信賴。伴隨著部分券商對於研究業(yè)務(wù)定位的調(diào)整以及部分中小型機(jī)構(gòu)的逐步退出，行業(yè)供給側(cè)改革之下集中度將明顯提升。(深圳商報(bào)記者 陳燕青)
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