中國A股近日迎來「升級版」的減持監(jiān)管要求，業(yè)界料新規(guī)將有助於穩(wěn)定市場。
中國證監(jiān)會近日發(fā)布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》。新規(guī)主要內容包括：嚴格規(guī)範大股東減持。明確控股股東、實際控制人在破發(fā)、破淨、分紅不達標等情形下不得通過集中競價交易或者大宗交易減持股份；增加大股東通過大宗交易減持前的預披露義務；要求大股東的一致行動人與大股東共同遵守減持限制。
新規(guī)還防範繞道減持。要求協(xié)議轉讓的受讓方鎖定六個月；明確因離婚、解散、分立等分割股票後各方持續(xù)共同遵守減持限制；明確司法強制執(zhí)行、質押融資融券違約處置等根據減持方式的不同分別適用相關減持要求；禁止大股東融券賣出或者參與以本公司股票為標的物的衍生品交易；禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出等。
在華泰證券分析師沈娟看來，本次減持新規(guī)是對新「國九條」（《國務院關於加強監(jiān)管防範風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》）相關要求的落實。新規(guī)在總體上保持了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》的基本框架和核心內容，在此基礎上將原有的規(guī)範性文件上升為規(guī)章，法律位階顯著提升，權威性、約束力均有所增強。從內容上來看，新規(guī)凸顯維護公平、從嚴規(guī)範的理念，有助於穩(wěn)定市場各方預期。
華西證券分析師羅惠洲表示，新規(guī)體現(xiàn)了對大股東和關鍵人員股份減持監(jiān)管的升級。在具體規(guī)則中，新規(guī)限制了特定減持行為，同時強化披露要求，明確具體處罰措施和情形，提高了規(guī)則的可執(zhí)行性，有助於震懾潛在違規(guī)行為。此外，新規(guī)有助於保護中小投資者的利益，避免因大股東無序減持而對股價造成不利影響，也能防範內部人提前減持而對公司發(fā)展帶來的不利影響，有利於推動上市公司高質量發(fā)展。
值得注意的是，今年以來，監(jiān)管層加強對控股股東、實際控制人減持行為的規(guī)範，效果明顯。據金融數據服務商萬得資訊（Wind）的統(tǒng)計，截至5月24日，今年以來，上市公司重要股東減持規(guī)模約432.43億元人民幣，同比下降78%。
申萬宏源證券分析師羅鑽輝認為，新規(guī)嚴格規(guī)範大股東減持，在嚴監(jiān)管的背景下，上市公司違規(guī)成本增加，預計違規(guī)減持行為將會繼續(xù)減少。
針對新規(guī)對市場的長遠影響，東莞證券分析師盧立亭表示，減持新股的出臺向市場傳遞了強烈的監(jiān)管信號，通過嚴格規(guī)範大股東的減持行為，大規(guī)模拋售風險有望降低，同時有助於減少市場操縱和內幕交易等不當行為，增強市場透明度，保護中小投資者。從長期來看，新規(guī)有助於形成穩(wěn)定的市場環(huán)境，提振市場信心，鼓勵長期投資行為。
在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，減持新規(guī)從多個方面對大股東減持進行規(guī)範，充分保護中小投資者的利益，有利於提振投資者的信心。當前中國資本市場逐步脫離底部、震盪回升，但是市場信心依然處於逐步恢復的過程，規(guī)範大股東減持是提振投資者信心的重要方面，有利於推動A股市場走出一輪慢牛、長牛行情。
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