渣打香港及大灣區(qū)金融市場主管曾繼志預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)或於11月上調(diào)利率四分一厘後結(jié)束今次加息周期，再之後須視乎美國經(jīng)濟(jì)是否有望軟著陸，相信明年下半年才有減息空間。
美聯(lián)儲(chǔ)將於9月21日、11月2日及12月14日公布今年餘下3次議息結(jié)果。曾繼志稱，美國加息周期已近尾聲，9月加息機(jī)會(huì)很低，相信11月會(huì)再加四分一厘。至於香港最優(yōu)惠利率（P），他預(yù)期上調(diào)幅度「不太可能」是四分一厘。
月底港匯或再觸及7.85
港匯方面，曾繼志認(rèn)為，受市場氣氛、內(nèi)房問題、股市不振及股息派發(fā)高峰期已過等影響，促使游資重回銀行體系；相信到9月底季結(jié)時(shí)，因資金需求再次提高，港匯有可能再觸及7.85弱方兌換保證，屆時(shí)香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）會(huì)再被挾高，其中，1個(gè)月HIBOR更會(huì)再次升抵4厘以上。即使港匯再觸及弱方兌換保證，但他亦相信「不會(huì)為時(shí)太久」，銀行體系結(jié)餘亦不會(huì)從目前的約450億元水平大幅降低。
雖然美國加息周期有望年內(nèi)結(jié)束，但曾繼志坦言，美國物價(jià)仍處高位，當(dāng)經(jīng)濟(jì)仍然堅(jiān)韌，「除非有突發(fā)事件，例如戰(zhàn)爭，否則美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)偏向軟著陸」。他相信，美國通脹於半年至9個(gè)月內(nèi)回落至2%目標(biāo)的機(jī)會(huì)較低，聯(lián)儲(chǔ)局若要減息，或許要等待通脹回落至3%、非農(nóng)數(shù)據(jù)及工資回復(fù)正常水平才可做到。
曾繼志預(yù)期，到明年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)才有空間減息，「但即使減息，幅度亦不如上次般激烈」。至於香港銀行何時(shí)「減P」，他認(rèn)為，不會(huì)早於聯(lián)邦基金利率下調(diào)；若股市重新恢復(fù)暢旺，導(dǎo)致港元資金需求上升，屆時(shí)銀行「減P」意欲或會(huì)降低。
內(nèi)房「爆煲」已近尾聲
談及內(nèi)地市場，息口趨降在走勢上與正處加息周期的香港及美國背道而馳。曾繼志表示，近日越來越多內(nèi)地客戶由原本來港借入港元，改為返回內(nèi)地借入在岸人民幣（CNH）。他坦言，此舉對(duì)該行旗下對(duì)沖及掉期業(yè)務(wù)影響正在浮現(xiàn)。
在內(nèi)地及美國息率走勢出現(xiàn)相反方向之下，曾繼志稱，上半年的確有內(nèi)地資金來港轉(zhuǎn)泊美元資產(chǎn)，雖然情況將於下半年持續(xù)，但由於每家內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)均被獲發(fā)一定額度，相信隨著額度減少，下半年內(nèi)地資金來港購買美元資產(chǎn)的金額將不及上半年。曾繼志補(bǔ)充稱，由於外匯業(yè)務(wù)穩(wěn)定性較高，加上人民幣兌美元仍有一定程度波幅，相信投資者不論對(duì)外匯現(xiàn)貨及對(duì)沖活動(dòng)仍有一定需求。
人民幣匯率方面，曾繼志說，受中美息差影響，相信人民幣兌美元在7.3水平將有短暫支持，預(yù)計(jì)未來兌美元將於7.25至7.35之間浮動(dòng)。他預(yù)期，今年之內(nèi)人民銀行有機(jī)會(huì)再減息一次。
對(duì)於內(nèi)房相繼「爆雷」，曾繼志認(rèn)為，內(nèi)房資金鏈短期內(nèi)確有困難，惟相信「爆煲」情況已近尾聲，而內(nèi)地城投債及地方債出現(xiàn)大規(guī)模違約的機(jī)會(huì)亦較低。（記者 鄺偉軒）
頂圖：渣打香港及大灣區(qū)金融市場主管曾繼志預(yù)期，年內(nèi)人民銀行有機(jī)會(huì)再減息一次。記者 崔俊良攝
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